Rappel rapide : Un « marché baissier » fait référence au moment où les actions chutent de 20 % ou plus par rapport à leur récent sommet. Ils sont le signe d’un sentiment extrêmement négatif à Wall Street et sont plus graves que les ventes massives.
Depuis la Seconde Guerre mondiale, le S&P 500 a connu 17 marchés baissiers ou quasi baissiers, selon une analyse de Ryan Detrick de LPL Financial. Le numéro 18 est presque certain d’arriver bientôt.
“La mauvaise humeur a été persistante”, a écrit Peter Boockvar, directeur des investissements chez Bleakley Advisory Group, aux clients plus tôt cette semaine.
Historiquement, lorsque le S&P 500 est entré dans un marché baissier, la baisse moyenne était de près de 30 % et a duré près d’un an.
Cette période est douloureuse, mais elle ne dure pas éternellement. Et surtout, les marchés baissiers n’ont pas toujours été des précurseurs de récessions aux États-Unis.
“En 1987, nous avions un marché baissier et aucune récession, et les bénéfices ont continué d’augmenter”, m’a dit Edward Yardeni, président de Yardeni Research. “Cela pourrait très bien s’avérer être l’environnement dans lequel nous nous trouvons actuellement.”
Pourtant, les économistes et les investisseurs reconnaissent que le risque d’une récession augmentera à mesure que l’inflation ronge les dépenses de consommation et que la Réserve fédérale continue de relever les taux dans le but de lutter contre le problème.
“Les probabilités ont augmenté tout au long de l’année”, a déclaré Darrell Cronk, président du Wells Fargo Investment Institute. Son équipe pense maintenant qu’il est plus probable qu’improbable que l’économie américaine se contracte plus tard cette année et au début de 2023, a-t-il ajouté.
Que se passe-t-il ensuite ? Il est facile pour chaque marché baissier de ressembler à la fin du monde, alors que les commerçants nerveux regardent anxieusement une mer de rouge. Mais à ce jour, chaque buste énorme a été suivi d’un rassemblement encore plus important. C’est juste une question de quand la reprise commencera.
Cette fois-ci, ce moment est beaucoup plus difficile à prévoir. Habituellement, un marché baissier touche le fond lorsque la Fed décide que son travail est terminé et assouplit sa politique. Mais avec l’inflation qui augmente à son rythme le plus rapide depuis des décennies, la banque centrale a signalé qu’elle avait l’intention de rester belliciste pendant un certain temps.
“Pour sa crédibilité, il doit maintenir le cap ici en termes de réduction de l’inflation”, a déclaré Yardeni.
En plus d’augmenter les taux, la Fed entamera bientôt le processus de vente des obligations qu’elle a achetées ces dernières années, un autre mécanisme de stimulation de l’économie. Cela n’a jamais été fait depuis très longtemps auparavant, ce qui rend plus difficile de discerner quelle sera la réponse du marché.
“La seule fois où ils l’ont vraiment fait avec intention, c’était à la fin de 2018 et ils ont brusquement et rapidement arrêté cela alors que la croissance reprenait au début de 2019”, a déclaré Cronk.
Il est donc difficile de trouver un précédent utile pour le marché baissier.
“Il n’y a pas beaucoup de bons modèles à utiliser”, a-t-il poursuivi.
La Chine inonde son économie en difficulté de soutien
La Chine a pris des mesures importantes vendredi pour sauver son marché du logement en baisse et éviter un ralentissement majeur de la deuxième économie mondiale.
La Banque populaire de Chine a réduit son taux préférentiel de prêt sur cinq ans – un taux d’intérêt clé – de 15 points de base à 4,45%, la deuxième réduction cette année et la plus importante jamais enregistrée. La plupart des analystes s’attendaient à une réduction de cinq points de base, rapporte Laura He, ma collègue de CNN Business.
Le soi-disant “LPR” de la Chine est le taux auquel les banques commerciales prêtent à leurs meilleurs clients. Il sert de référence pour les autres prêts et la maturité de cinq ans est généralement utilisée comme référence pour les prêts hypothécaires.
La décision de la banque centrale de réduire le taux à cinq ans est la dernière d’une série de mesures que la Chine a prises pour faire face à une crise immobilière alors que les blocages de Covid menacent de pousser l’économie dans sa première contraction trimestrielle depuis début 2020.
Les ventes de maisons neuves ont chuté de 47% en avril par rapport à l’année précédente, a annoncé le Bureau national des statistiques plus tôt cette semaine, tandis que les prix dans 70 villes ont chuté pour un huitième mois consécutif.
Zhaopeng Xing, stratège principal pour la Chine chez ANZ Research, a qualifié cette décision de signal indiquant que les dirigeants veulent soutenir le secteur du logement en difficulté “dès que possible”.
“Cela suggère également que la Chine fait de gros efforts pour atteindre son objectif de croissance de 5,5%” pour 2022, a-t-il ajouté.
Prenez du recul : L’économie chinoise pourrait se contracter au deuxième trimestre, car les blocages de Covid pèsent lourdement sur la production. Les dépenses de consommation et la production industrielle ont fortement diminué le mois dernier, tandis que le chômage a atteint son plus haut niveau depuis la première épidémie de coronavirus au début de 2020.
Le secteur immobilier, qui représente jusqu’à 30 % du PIB chinois, est également confronté à une crise qui s’aggrave.
Evergrande – l’un des plus grands développeurs du pays – subit une énorme restructuration après avoir fait défaut sur ses dettes massives à la fin de l’année dernière. Les analystes craignent depuis longtemps que l’effondrement d’Evergrande ne se répercute sur le secteur immobilier.
Les gens achètent juste des bonbons et de l’alcool
Mais il y a de bonnes nouvelles : les Britanniques font encore du shopping.
Les mauvaises nouvelles? Ils dépensent leur argent en alcool, en sucreries et en tabac, signe que les gens passent plus de temps chez eux à mesure que leurs dépenses augmentent ou qu’ils recherchent de petits plaisirs peu coûteux.
Décomposition: les ventes au détail au Royaume-Uni ont augmenté de manière inattendue en avril, a déclaré le gouvernement dans des données publiées vendredi. L’inflation a atteint un sommet en 40 ans de 9 % le même mois.
Mais creusez dans les données, et c’est beaucoup moins rose. Oui, les ventes dans les magasins d’alimentation ont augmenté – mais cela a été stimulé par les achats d’alcool, de cigarettes et de friandises. Il est difficile d’affirmer que manger sous l’effet du stress et autres indulgences révèlent que les consommateurs sont en plein essor.
Point de vue des investisseurs : Les inquiétudes concernant l’économie britannique ont provoqué l’effondrement de la livre. La devise est en baisse de près de 8 % par rapport au dollar américain depuis le début de l’année.
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